22 de octubre de 2021

Moneytalk

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Resumen del 03 al 07 de mayo

7 Días – 09 de mayo 2021

Iniciamos nuestra sección de 7 Días con el resumen de la 1era semana del mes, en donde las acciones globales experimentaron volatilidad variable, subiendo durante la semana, reflejando un la rotación o el cambio de las mega cap (mega cap = capital billonario) tecnológicas a los jugadores en la reapertura de la economía. El rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años cayó del 1,64% al 1,56% tras un decepcionante informe de contratación (empleos en EEUU) de abril el viernes 07 por la mañana. El precio del barril de petróleo crudo WTI subió a $64,84, mientras que la volatilidad, medida por el VIX, cayó a 17,1 desde 18,6 hace una semana.

Vende en mayo, vete!

La famosa frase y comportamiento en Wall Street, “vende en mayo, vete”, no apareció en esta semana, es una tendencia histórica que vale la pena observar. La frase aconseja vender en mayo, cuando el mercado tiende a bajar, e invertir en noviembre, cuando tiende a repuntar. (La expresión originalmente se refería a aristócratas, comerciantes y banqueros que escapaban de Londres durante los calurosos meses de verano). Desde 1945, el mercado ha registrado rendimientos más bajos durante el período de mayo a octubre que en el período de noviembre a abril. Además, desde 1990, los sectores cíclicos han superado a los defensivos durante el período de noviembre a abril, con los sectores de consumo discrecional, industrial, materiales y tecnología a la cabeza. Mientras tanto, los sectores defensivos han superado al mercado desde mayo hasta octubre.

De continuar la tendencia, tendremos 2 años seguidos en los cuales romperemos esta tradición, en definitiva los tiempos cambian.

Sangre Fresca

Los datos de negociación de abril revelaron enormes entradas en acciones que fueron incluso más fuertes que en los primeros tres meses del año, con entradas casi récord en ESG, tecnología temática y otras áreas que respaldan los precios. Más recientemente, los inversores continuaron alejándose de las acciones de crecimiento de mega capitalización hacia empresas que se espera se beneficien de la reapertura de las economías. Casi el 40% de las nuevas cuentas de Fidelity Investments en el primer trimestre fueron abiertas por inversores menores de 35 años o menos, lo que representa un aumento interanual de más del 200%. Además, las transacciones promedio diarias en el trimestre aumentaron casi un 60% con respecto al año pasado. Según ETF Trends, se colocaron $55 mil millones en ETF de acciones en abril para un total anual hasta la fecha de $258 mil millones.

Este comportamiento se esperaba, en parte por los cheques del estímulo, en nuestro artículo “$170 Billones entrarán al mercado!” en la sección Moneytips hablamos al respecto.

Con el ingreso de nuevos inversionistas minoristas se romperán los esquemas y todo lo preestablecido como comportamiento del mercado en décadas, ¡atentos!

¿Subirán las tasas de interés?

La secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Janet Yellen, admitió que las tasas de interés podrían tener que subir para contener el floreciente crecimiento de la economía estadounidense provocado en parte por el gasto masivo de estímulo del gobierno. Han surgido preocupaciones sobre la inflación debido al gasto y al rápido crecimiento, pero los funcionarios de la Reserva Federal de EE. UU. han dicho que después de un breve aumento este año, es probable que las presiones sobre los precios disminuyan. Sin embargo, Yellen luego suavizó su declaración inicial diciendo que en gran medida no está particularmente preocupada por que la inflación se convierta en un problema, ya que los aumentos de precios durante la recuperación deberían ser transitorios.

¡El Retorno del Dividendo!

En abril de 2020, dos docenas de empresas en el índice S&P 500 redujeron o suspendieron sus dividendos, y más suspensiones y dividendos se produjeron más adelante en el año. En abril de 2021, sucedió lo contrario: Treinta y tres compañías en el S&P 500 anunciaron aumentos de dividendos y ninguna compañía redujo o suspendió los dividendos. Lo más importante es que 11 empresas que suspendieron los dividendos en 2020 comenzaron a pagar nuevamente en abril, y tres de ellas están pagando dividendos más altos que antes de suspender los pagos. S&P estima que el pago total de dividendos para el S&P 500 aumentará un 5% en 2021. Eso significaría un pago a los inversores de alrededor de $515 mil millones, frente a $483 mil millones en 2020.

Valoraciones Altas

La Fed dijo que el aumento de los precios de los activos en el mercado de valores y en otros lugares amenaza cada vez más al sistema financiero. En su informe de estabilidad financiera semestral, el banco central dijo que si bien el sistema se ha mantenido estable incluso durante la pandemia de COVID-19, una disminución de la agresiva corrida de las acciones podría ser peligrosa. La Fed dijo que los altos precios de los activos son en parte un reflejo del bajo nivel continuado de los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos. Sin embargo, las valoraciones de algunos activos son elevadas en relación con las normas históricas, incluso cuando se utilizan medidas que dan cuenta de los rendimientos de los bonos del Tesoro. 

En este contexto, los precios de los activos pueden ser vulnerables a caídas significativas si el apetito por el riesgo cae, ¡pendientes!

Y recuerda…¡Todas las caídas se compran!

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